Инфляционные ожидания резко подскочили: почему Набиуллина не торопится с послаблениями
Инфляционные ожидания населения взлетели. В июле, как признают в Банке России, ситуация на топливном рынке спровоцировала скачок. И это напрямую повлияло на то, как регулятор собирается смягчать денежно-кредитную политику.
Эльвира Набиуллина по итогам заседания Совета директоров объяснила: действовать придётся аккуратно. Никаких резких движений. Смягчение будет плавным. Она подчеркнула: возросшие инфляционные ожидания — серьёзный сигнал. Они способны создать вторичные эффекты. То есть раскрутить инфляцию дальше, даже если базовая причина уже устранена.
Но дело не только в ожиданиях. Набиуллина указала ещё на один фактор — стимулирующую бюджетную политику. Государство наращивает расходы. Это подогревает спрос. И если ЦБ начнёт слишком быстро снижать ставку, эффект может оказаться обратным вместо торможения цен получится разгон.
Сейчас ключевая ставка — 14% годовых. Для экономики это тяжело, спрос сжимается, кредитование затухает. Но регулятор явно решил не рисковать. Как пояснила глава ЦБ, резкое снижение ставки на фоне растущих ожиданий и бюджетных вливаний — это как бросить спичку в бочку с бензином. Сначала надо убедиться, что инфляция реально пошла вниз, а не просто притихла на месяц.
Что именно произошло на топливном рынке, Набиуллина не уточнила. Очевидно, речь о скачках цен на бензин и дизель, которые взбудоражили и бизнес, и автомобилистов. Именно они, по оценкам экспертов, и спровоцировали всплеск инфляционных ожиданий в июле. Люди увидели, как дорожает топливо, и решили: подорожает всё остальное. Психология, но для ЦБ это объективная реальность, от которой нельзя отмахнуться.
Выходит, что путь к снижению ставки будет долгим. Сначала — стабилизация ожиданий, потом — подтверждение тренда реальными цифрами. И только затем — осторожное, пошаговое смягчение. Как заявила Набиуллина, ЦБ не намерен действовать с оглядкой на внешние шумы. Главный приоритет — устойчивый тренд на снижение инфляции. Пока его нет — плавность и ещё раз плавность.