Инфляция не сдаётся: ЦБ закладывает рост цен на 6–7% и готов держать ставку высокой ещё год
Банк России пересмотрел макроэкономический прогноз. В нём ключевая ставка до конца года ожидается в диапазоне от 14,5 до 14,6 процента. Раньше регулятор ориентировался на уровень 14–14,5. При этом инфляционные ожидания тоже скорректированы вверх — до 6–7% против прежних 4,5–5,5.
На следующий год планка по ставке поднята ещё сильнее: 10,5–12,5% вместо 8–10%. Это означает, что ЦБ настраивается на долгую жёсткую политику.
Почему так? Потребительская активность пока не спешит замедляться. Рост ВВП, по оценкам регулятора, будет около нуля — от нуля до одного процента. В таких условиях сбить инфляцию можно только удерживая высокую стоимость денег. Проще говоря, дешёвых кредитов в ближайшие месяцы ждать не стоит.
Что это значит для бизнеса и населения. Проценты по займам останутся на заградительном уровне. Ипотека — дорогая, потребкредиты — ещё дороже. Банки будут закладывать в ставки повышенные риски, а ЦБ — следить, чтобы не было перегрева на рынке.
Цифры на 2027 год говорят о том, что регулятор не ждёт быстрого возврата к мягкой политике. 10,5–12,5% — это всё ещё высоко по историческим меркам. Возможно, только к 2028–2029 году ставка вернётся к нейтральным уровням, но пока таких прогнозов нет.
Одновременно с этим Банк России повысил оценку рисков для банковской системы. Слишком быстрое охлаждение экономики может ударить по заёмщикам, но и высокая инфляция опасна. Баланс, судя по всему, смещён в сторону борьбы с ценами.