Глава Центробанка призвала к осторожности в использовании термина «стагфляция»
Пугать непонятным легко: почему Набиуллина против ярлыков в экономике
Сложные экономические понятия в последнее время всё чаще выходят за пределы профессиональных кругов. Стагфляция — одно из них. Термин, обозначающий одновременный рост инфляции и безработицы на фоне стагнации, теперь можно услышать не только в аналитических записках, но и в новостных заголовках. Эльвира Набиуллина считает такую практику вредной.
Выступая на одном из мероприятий, председатель Банка России попросила коллег и журналистов не злоупотреблять этим словом. По её словам, за ним часто не стоит реального содержания, зато оно легко пугает людей. Любая непонятная угроза — уже страшилка, а уж если её подкрепить наукообразным термином — эффект удваивается.
— Мне кажется, не надо этот термин использовать огульно. Как страшилки его часто используют, пугают всех стагфляцией. Понимают, что очень легко пугать людей тем, что непонятно, — пояснила Набиуллина.
Она подчеркнула: нынешнее ускорение инфляции не переходит в системный кризис. Рост цен временный, его причины носят конъюнктурный характер — например, разовые факторы вроде логистических сбоев или сезонных колебаний. При этом признаков так называемого переохлаждения экономики, которое обычно предшествует рецессии, в России не наблюдается. Сам термин «переохлаждение» она тоже назвала ненаучным, призвав не тиражировать и его без оглядки.
Сейчас в Центробанке не видят необходимости повышать ключевую ставку раньше времени. Регулятор исходит из того, что монетарная политика уже заложила необходимый запас прочности. Ставка остаётся на уровне, который должен стабилизировать инфляцию без шоковой терапии. Если же начать менять её под влиянием панических заголовков, можно только навредить.
В последние месяцы тема стагфляции действительно всплывает в обсуждениях всё чаще. Некоторые экономисты из-за рубежа предрекают российской экономике именно такой сценарий. Однако официальная позиция ЦБ и правительства состоит в том, что ситуация под контролем. Достаточно посмотреть на рынок труда — безработица на исторических минимумах, а это прямой аргумент против стагфляционного диагноза.
Сама Набиуллина вообще советует меньше ориентироваться на громкие термины. По её мнению, для понимания происходящего достаточно простых вещей: инфляция пока не побеждена, но её пик пройден, а экономика адаптируется к новым условиям быстрее, чем ожидали пессимисты.
— Если каждый неровный показатель называть кризисом, мы скоро привыкнем жить в кризисе и перестанем замечать реальные проблемы, — резюмировала глава ЦБ.
Она напомнила, что на протяжении последних лет российская экономика проходила через гораздо более жёсткие испытания, но каждый раз выходила из них без стагфляционной ловушки. Нынешняя ситуация, по её оценке, не исключение.
В качестве иллюстрации Набиуллина привела примеры других стран, где термин стагфляция применялся безосновательно, что в итоге подрывало доверие к экономическим прогнозам. «Слова должны быть точными, иначе мы перестаём понимать друг друга», — добавила она.
Прямых решений об изменении риторики в официальных документах ЦБ не принимали. Но сама просьба главы регулятора — уже сигнал рынку: паниковать рано, а нагнетание необоснованных страхов только мешает работающим механизмам денежно-кредитной политики.