Эльвира Набиуллина обозначила условия возможного повышения ключевой ставки
Инфляция летом разогналась, но в ЦБ считают её временной — что будет со ставкой дальше
Глава Банка России выступила с заявлением, которое рынки ждали несколько дней. По итогам заседания, на котором ставку снизили до 14%, Набиуллина дала понять: превентивных шагов вверх не будет, но инструмент держат наготове. Если инфляция не начнёт замедляться к цели, ставку повысят.
Сейчас ЦБ не видит причин для упреждающего ужесточения политики. Летний скачок цен, по оценке регулятора, во многом вызван разовыми факторами. Что именно имеется в виду — в официальных комментариях не уточняется, но аналитики предполагают сезонные колебания, логистические сбои и рост тарифов. Тем не менее, сигнал прозвучал чётко: если давление на цены сохранится, ключевую ставку пересмотрят вверх.
Устойчивая инфляция, по данным ЦБ, сейчас находится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. Это выше целевого уровня в 4%, но пока не критично, чтобы бить тревогу. Набиуллина подчеркнула: нынешнее ускорение роста цен носит временный характер. Значит, регулятор рассчитывает, что к концу года ситуация выправится сама собой — без дополнительных мер.
«Мы не видим оснований для превентивного повышения ставки, — заявила глава ЦБ. — Но если инфляционные ожидания закрепятся выше целевого уровня, мы готовы действовать».
Это компромиссная позиция. С одной стороны, бизнесу и заёмщикам дали передышку — ставка остаётся на уровне 14%, и её резкого подъёма в ближайшие месяцы не ждут. С другой — рынок получил ясный сигнал: расслабляться рано. Если инфляция не начнёт снижаться осенью, на следующем заседании (оно состоится ориентировочно через шесть недель) возможно повышение.
По оценкам опрошенных «Ведомостями» экспертов, вероятность роста ключевой ставки до конца года оценивается примерно в 40%. Многое будет зависеть от данных по потребительским ценам за август—сентябрь, а также от курса рубля. Набиуллина дала понять, что разовые факторы уйдут, и инфляция вернётся к 4% без дополнительных усилий ЦБ. Это оптимистичный, но не гарантированный сценарий.